Fondmarket.cz

V portfoliu naleznete nejen hlavní ekonomiky regionu jako Saudskou Arábii a Spojené Arabské Emiráty, ale také ekonomiky menší, které v posledních letech zažívali obrovský rozvoj. WIOF Middle East Performance Fund Vám umožní prostřednictvím široce diversifikovaného portfolia participovat na akciových trzích poháněných především ropou.

Ekonomický výhled

Oblast Středního východu je jedním z největších světových dodavatelů surové ropy a zemního plynu. Na tomto území leží 60% světových nalezišť ropy (zdroj: British Petroleum) a 41% světových nalezišť zemního plynu (zdroj: British Petroleum), přičemž Saudská Arábie drží největší část zásob ropy a Katar zemního plynu. I Kuvajt, Spojené arabské emiráty a další země mají na svém území značné zásoby těchto dvou základních surovin. Vezmeme-li v úvahu celý MENA region (Střední východ a Severní Afrika), který se skládá z 12 zemí s celkovým počtem 200 mil. obyvatel a kombinovaným odhadovaným HDP okolo USD 720 na osobu (2007 odhad), je možné okamžitě vidět budoucí potenciál této oblasti.

Ropné příjmy jsou rozhodující hnací silou hospodářského růstu regionu. Cena ropy zažívá od roku 2004 neustálá přehodnocování směrem nahoru k současnému rozpětí mezi 50 USD – 80 USD za barel, které bude i nadále podporovat hospodářský růst zemí Rady pro spolupráci v oblasti Zálivu (GCC). Přebytky díky ropě byly během několika posledních let investovány do projektů v oblasti infrastruktury, čímž otevřely celou řadu možných investičních příležitostí pro bottom-up manažery. Takto aktivní diversifikační strategie směrem od ropy do odvětví jako je stavebnictví přitahují významné investice, což vede ke zlepšení odvětvové struktury hospodářství celé GCC. Podstata celé ekonomické diversifikace je v pokračování investic do projektů, které jsou zaměřené na vytváření výnosů v neropných sektorech a touto cestou široce diversifikovaného hospodářství zajistit stabilní růst ekonomiky i v budoucnosti.

Diverzifikace do neropných sektorů nabývá na síle

V poslední době můžeme sledovat i pozitivní posun v oblasti regulatorních reforem v celém regionu. Nařízení jsou více ve prospěch investorů a MENA region se postupně čím dál více otevírá zahraničním institucím, které mohou díky reformám participovat na lokálních projektech. Nicméně regulace je stále v raném stadiu vývoje a i v této oblasti můžeme očekávat další rozvoj.

Kapitálový trh

Historicky si akciové trhy GCC užívaly nízké korelace s akciovými trhy USA a nově se rozvíjejících ekonomik, přestože se nedávný trend od této skutečnosti odchýlil, GCC akcie mohou investorům stále poskytovat výhody dobré diverzifikace. Díky efektivnímu obchodování a obchodním systémům nezažili GCC trhy žádné větší krize v posledních letech. Saúdská Arábie a Kuvajt jsou dva dominantní akciové trhy, které jsou zastoupeny v arabském indexu MSCI Arabian Index. Finanční sektor (především komerční banky) sice tvoří podstatnou část zalistovaných společností na lokálních trzích, nicméně zde nalezneme také další odvětví jako petrochemii, telekomunikace, nemovitosti a stavebnictví, ropu a zemní plyn, průmysl a sub-sektory, ke kterým patří logistika, doprava, služby, spotřebního zboží, potraviny a stavební materiály.

Pokud posílíme diversifikaci a rozšíříme investiční záběr i na severoafrické akcie, nabízí se prostor pro růst a příležitosti v neropných hospodářských odvětvích. Poloha GCC v těsné blízkosti severoafrického regionu byla logickým důvodem pro to, aby došlo k vytvoření finančního kanálu mezi oběma oblastmi. Navíc severoafrické ekonomiky jsou méně závislé na vývozu ropy a růst je spíše poháněn neropnými sektory. Rozšíření portfolia i o MENA region nabízí zvýšenou selekci investičních příležitostí v rámci neropných společností především v sektoru telekomunikací, nemovitostí, stavebnictví a průmyslu. Tyto akciové trhy celkově vykazují velmi dobrou likviditu, protože jsou vyhledávány i institucionálními investory. Zahrnutí severoafrických akcií do portfolia pomáhá také zlepšit poměr rizika a výnosu investice.

Po výprodejích v letech 2008–09 zde stále existují dobré investiční příležitosti. Ohodnocení akcií na Středních Východě je stále na velmi atraktivních úrovních. Ukazatele PE a PBV jsou podprůměrné v porovnání s několika letým průměrem. Snížení averze k riziku akcií Středního východu ve spojení s rostoucími cenami ropy na světových trzích v letošním roce slibují potenciál zlepšujícího se ohodnocení akcií. Korporátní zisky utrpěly několik ran v roce 2008, nicméně očekává se všeobecné zlepšení v následujících letech 2009/2010. Zdravá úroveň ukazatele ROE na úrovni 15–20% dokazuje silné fundamenty kótovaných společností v regionu a hodnoty PBV jen reflektují silný potenciál růstu cen aktiv.

WIOF MIDDLE EAST PERFORMANCE FUND = příležitost participovat na ekonomikách tažených ropou

Portfolio Manager,
Kuwait Financial Centre ‘Markaz’

Portfolio manažerem fondu je, dle strategie WIOF, regionálně přítomná investiční společnost Kuwait Financial Centre ’Markaz’, založená v roce 1974. Během své existence se stala jednou z vedoucích institucí správy aktiv a investičního bankovnictví v Arabském regionu. Společnost byla v roce 1997 uvedena na Kuvajtskou burzu cenných papírů (Kuwait Stock Exchange – KSE) a je ohodnocena ratingem BBB+ od ratingové agentury Capital Intelligence zaměřené na rozvíjející se trhy. Markaz nabízí vysoce kvalifikované služby v oblastech správy aktiv a investičního bankovnictví. Prověřeno lety působení v náročných podmínkách místních, GCC a mezinárodních trhů cenných papírů, aktivity Markaz Asset Management neustále překonávají příslušné srovnávací benchmarky svých akciových fondů a řízených portfolií.

Závěrem

Fond je vhodný pro zkušené investory k širší diverzifikaci akciového portfolia. Máte-li zájem o další podrobnosti k investování do něj nebo do dalších exotických regionů, kontaktujte nás na adrese poradenstvi@fondmarket.cz. Vývoj podílových listů fondu můžete sledovat zde: http://www.ifondy.cz/podilovy-fond/5990/WIOF-Middle-East-Performance-Fund---Class-A-

Zdroj: www.wiof.cz

Diskuze

V diskuzi nejsou žádné příspěvky.