Fondmarket.cz

Jak je to možné? Komodity jsou, zjednodušeně řečeno, suroviny. Kukuřice, pšenice, cukr, maso, pomerančový džus, ale i ropa, zlato, bavlna… Komoditní trh je tak největším trhem na světě. Neznamená to však, že každý, kdo si koupil komoditu s ní i obchoduje. Na obchodování nestačí mít řeznictví, ani zlatnictví, ale ani obchod se zeleninou. Obchodování s komoditami má úplně jiný rozměr, jiné jednotky, jiné rizika a tedy i jiný výnosy.

Jak se pustit do obchodování s komoditami?

Nereálné je, že by pěstitel dovezl na burzu deset tun kávových zrnek anebo vymlácené pšenice. A pod obchodováním se ani nerozumí vběhnutí do hypermarketu a nákup akciového balení kávy. S komoditami se obchoduje jinak – v kontraktech. Tedy pěstitel přijde s kontraktem, ve kterém se zaváže dodat kupcovi například deset tun pšenice ve stanoveném termínu. A i když tento list papíru (kontrakt) váží jen nepatrný zlomek jeho obsahu, dá se s ním neporovnatelně lépe obchodovat – kupovat a prodávat. Majitel kontraktu je majitelem několika tun pšenice a nemusí pro ně nikam chodit a nikde je skladovat. A to až do konce trvání kontraktu.

Principy komoditního obchodování mají kořeny ve staré Číně. První skutečné komoditní kontrakty s rýží se uskutečnili v sedmnáctém století v Japonsku. Cílem těchto obchodů bylo zajistit pro pěstitele finance na vykrytí nákladů spojených s vypěstováním rýže. Farmář ví, že na vypěstování tuny plodiny potřebuje jistou sumu peněz. Zpracovatel - obchodník zase umí odhadnout velikost poptávky po té které plodině, respektive výrobků z ní. V kontraktu se obě strany dohodnou na množství a ceně a je pro obě strany výhodný. Farmář má dopředu dohodnutého kupce, zpracovatel ví, že může počítat s dodávkou plodiny a zná, již dopředu, její cenu. Kontrakt může následně farmář dat jako zabezpečení pro žádost o bankovní úvěr nebo předat a za utržené peníze uhradit náklady spojené s pěstováním.

Uzavírání kontraktů má však i své nedostatky. Pěstitel stanovuje cenu dopředu, přičemž neví, zda daný rok bude anebo nebude úrodný. Připravuje se tak o možnost stanovit si vyšší cenu v případě neúrodného roku. Platí i opačná situace. Obchodník si může v kontraktu dohodnout vyšší cenu, než ve skutečnosti při sběru úrody bude na trhu.

Tyto nedostatky odstranilo obchodování se samotnými kontrakty. Cena kontraktů se odvíjela od potřeby získat nebo se zbavit budoucího sběru, a také od očekávání vývoje úrody. Do obchodování s komoditami se začlenili i ti, kteří s pěstováním, či se zpracováním komodit nemají nic společného. Spekulanti můžou při neúrodných rocích vydělat, při úrodných rocích zase prodělat. Neúrodný rok ceny rostlinných komodit zvyšuje, úrodný naopak snižuje.

V současnosti stačí na obchodování telefon a počítač s internetem. A samozřejmě broker, který obchod zrealizuje. Obchod s komoditami je obchod termínovaný. V kontraktu je určený termín dodání, tedy předmětem obchodu může být i nevypěstovaná plodina. Většina kontraktů má standardizovaný objem, nedá se tedy obchodovat s kilogramem pšenice nebo snad pěti gramy zlata.

Mám kontrakt. Co dál?

Jak někdo vlastní kontrakt na několik tun komodity, má dvě možnosti. Kontraktu se zbavit či dodávku převzít. Aby spekulant nemusel narychlo shánět větší byt nebo velkosklad, aby měl kde dodávku uložit, má každý kontrakt dva termíny. FND – firs notice day, což je upozornění, že pokud se jej aktuální majitel včas nezbaví, bude muset v blízkém čase převzít dodávku v plné výši. Druhým termínem je LTD – last trading day, což je úplně poslední den, kdy se dá kontrakt obchodovat. Broker potřebuje vědět oba termíny, přičemž platí zásada, že kontrakt je dobré prodat před FND. Spekulanti však vlastnictví kontraktu počítají v minutách maximálně ve dnech.

Spekulanti mohou být jak velké nadnárodní společnosti, tak i soused, který si právě otevřel bankovní účet. Na trhu se však mohou střetnout dva typy obchodníků – fundamentálních a technických. Podobně jako na akciových trzích, i zde fundamentální ochotníci pozorují poptávku s nabídkou. Sledují zásoby komodit, aktuálně počasí ve světě a poznají vlivy počasí na úrodu. Fundamentální přístup vyžaduje precizní znalost dané komodity, sledování dění v celém světě. V současné globalizaci není problém přepravit komoditu z jednoho konce světa na druhý. Takovéto pozorování však vyžaduje velmi času, proto je pro fundamentální obchodníky typické, že se zaměřují jen na několik komodit.

I to je důvod proč je většina obchodníků zaměřená technicky. Sledují vývoj grafů. Hledají souvislosti, postupnosti a na základě minulého vývoje odhadují budoucí vývoj. Technický obchodník ani nemůže znát vlastnosti té – které komodity. Samozřejmě, obchodníci se nespecializují na konkrétní způsob obchodování a běžné jsou i kombinace těchto dvou přístupů.

Regulace trhu

Aby všechno proběhlo podle pravidel, nad komoditními obchody bdí dohled. V USA je to komise CFTC (Comodity Futures Trading Commision). Kdo se cítí podvedený nebo oklamaný, může se kdykoliv obrátit na tuto instituci. V případě potřeby komise kontaktu FBI.

Autor: Pavel Škriniar pro eInvestor.sk
Překlad a úpravy: Michal Ondra pro FondMarket.cz

Článek je převzatý z časopisu INVESTOR, který vychází na Slovensku.

Diskuze

V diskuzi nejsou žádné příspěvky.