Fondmarket.cz

Finanční instituce rovněž musely zprůhlednit systém nastavený během kreditního boomu. Spolu s tím tu pak byly vlády celého světa, které řešily dilema, zda-li svůj bankovní systém podpořit, nebo se vystavit riziku jeho pádu.

Například v Irsku, poté co mu Evropská unie a Mezinárodní fond poskytly záchranný program ve výši 67,5 miliard EUR se problém soukromých úvěrů přeměnil v problém státního dluhu. Soukromí držitelé dluhopisů a investoři, kteří drželi dluhy těchto bank tedy mohli bez jakékoliv újmy odejít, aby pak byli nahrazeni státem. Irští daňoví poplatníci jsou pak, zcela pochopitelně, pobouřeni vyhlídkami několika let úsporných opatření za účelem zaplacení této záchrany bank, zatímco privátní investoři odcházejí nepoškozeni.

V měnové unii, ve které se členské země zřekly kontroly dluhu skrze svou měnu, jsou jednotlivé země náchylnější ke změnám sentimentu na dluhopisových trzích. Za účelem záchrany bank politici roztočili kola uvolněné monetární politiky s úrokovými sazbami blízko nuly. V USA bylo představeno (a poté ještě jednou obnoveno) kvantitativní uvolňování, zatímco Evropská centrální banka kupovala dluhopisy vydávané zeměmi na periferii, a dodnes zůstává pro banky v Irsku, Řecku a Portugalsku jediným zdrojem finančních prostředků.

Precedenty nejsou dobré

Znárodňování soukromých úvěrů bylo zpočátku řešením používaným vládami v Latinské Americe během dluhové krize v 80. let minulého století. Poté co se zaručily za soukromé úvěry, řada z nich zbankrotovala, přičemž tuto vlnu bankrotů zastavil v roce 1987 tzv. Bradyho plán, který těmto vládám umožňoval snížit míru svých závazků o 30 %.

Kennet Rogoff a Carmen Reinhartve ve svém hlavním díle pojednávají o následcích bankovních krizí v historii. Sériový krach je podle nich téměř univerzální jev, se kterým země bojují při své transformaci z rozvíjejících se trhů na vyspělé ekonomiky. Hlavní série bankrotů rozprostřeny do několika let či dekád pak vytváří mezi investory a politiky iluzi toho, že tentokrát je to „jiné“ ...

Plné znění článku naleznete na serveru PenizeNAVIC.cz.

Diskuze

V diskuzi nejsou žádné příspěvky.