Fondmarket.cz

Vyspělá Evropa jako celek rostla měřeno indexem Euro Stoxx 50 o 7,4 procenta. Prim hrálo především Německo, kde akcie posílily bez jedné desetiny o deset procent. Střední Evropa byla ještě výkonnější, maďarské akcie si připsaly závratných 14 procent, polské více než deset procent a rakouské osm procent. Česká burza s růstem 5,1 procenta zůstala na chvostu v rámci regionu.

Světové trhy rostly

Navlas stejným růstem jako pražská burza se mohl pochlubit americký index velkých společností Dow Jones 30, technologický Nasdaq byl ještě úspěšnější s výkonem přes sedm procent. Příčinou růstu v Americe byl optimismus plynoucí ze zveřejňovaných makroekonomických dat. Ten se přenesl postupně do celého světa, takže i japonský index Nikkei dosáhl s výsledkem 9,5 procenta nejlepšího měsíčního výsledku za mnoho měsíců zpět.

KIT Digital skokanem měsíce

Březnovým premiantem pražské burzy se trochu překvapivě staly akcie KIT Digital, které posílily o závratných 37 procent, čímž úplně vymazaly ztráty získané uvedením na trh. Velice slušně si vedly i akcie NWR se ziskem 22,5 procenta a třetím titulem s dvojciferným růstem byl do té doby dlouho přešlapující Unipetrol (+19,7 %).  Na růstovém trhu ztrácely pouze klasické defenzivní dividendové tituly, konkrétně Philip Morris (-3,9 %) a Telefonica O2 s poklesem o více než dvě procenta.

Komodity na vlně růstu

Mezi komoditami pokračoval poměrně robustní růst ceny ropy o dalších 6,6 procenta. Ropa tak po klesajícím lednovém trendu rostla druhý měsíc v řadě a překonala hranici 80 USD za barel. Téměř beze změny zůstalo zlato, když udrželo úroveň 1 114 dolarů za trojskou unci.

Jak těchto pozitivních skutečností využili manažeři českých fondů? Jak pracovali se svěřeným majetkem, drželi se stále optimistického scénáře nebo realizovali zisky?  Co prozradili ve svých pravidelných komentářích?

Conseq akciový

Fondu Conseq akciový se v březnu nadmíru dařilo, polepšil si o 9,7 %. Výkonnost fondu znatelně překonala výkonnost srovnávacího indexu (+8,9 %). Dařilo se především maďarskému a polskému trhu, solidně posilovaly také české akcie. Na relativní výkonnosti portfolia fondu vůči benchmarku se pozitivně projevil velice silný růst akcií nadvážených společností Unipetrol (+20 %), maďarských OTP Bank (+26 %), MOL (+13 %) a polských Polimex (+21 %) a BZ WBK (+18 %). Relativní výkonnost také těžila z pouze mírného růstu podvážené společnosti ČEZ (+2 %). Nově fond do portfolia zařadil akcie perspektivní rakouské společnosti Semperit AG Holding a dále zvýšil pozice v rakouské Erste Bank. Počet titulů v portfoliu se zvýšil o dva na 53, majetek ve fondu především díky tržní situaci vzrostl o téměř 100 milionů korun. Podíl hotovosti je minimální, 0,1 % z majetku a fond tak mohl plně participovat na březnovém růstu.

Raiffeisen Český akciový fond

Jen nepatrně odlišné zaměření od výše jmenovaného má Raiffeisen Český akciový fond, který je dle benchmarku (složeného z 50 % z indexu pražské burzy) více zaměřen na české akcie. Hodnota jeho podílového listu v březnu vyrostla o 9,8 %, zatímco hodnota burzovního indexu PX se zvýšila o 5,1 %. Tento výrazný vzestup během měsíce ve srovnání s benchmarkem fondu byl ovlivněn výrazným nárůstem cen akcií společností z východní Evropy (především Ruska), které jsou zastoupeny v portfoliu fondu. Portfolio je dále doplněné o akcie společností ze západní Evropy. Největšími tahouny v rámci portfolia fondu byly akcie bank, kdy cena akcie Erste stoupla o 10,3 % a kurs akcií UBS vylétl o 15,3 % (přepočteno do koruny), které jsou z důvodu vyšší diverzifikace v rámci bankovního sektoru rovněž v portfoliu fondu. Ještě lépe si vedly akcie z rafinérského sektoru, které jsou nadváženy v portfoliu, kdy cena akcií Unipetrolu stoupla 19,7 % nebo akcie maďarské rafinerské společnosti MOL vyrostly o 12,4 % (v CZK). Během měsíce fond neprováděl významnější změny ve struktuře portfolia a pro druhé čtvrtletí předpokládá optimistický vývoj akciových trhů a z tohoto důvodu je portfolio fondu zainvestované na úrovni okolo 98%.

Zlatý fond

Zlatý fond ČP Investu zakončil březen s jednoprocentním růstem, i když vývoj na komoditních trzích nebyl tak optimistický jako na těch akciových. S výjimkou průmyslových kovů, které vesměs stagnovaly, byly komodity pod tlakem silného dolaru a většina z nich, zlato nevyjímaje, se ocitla v mírně sestupném trendu. K částečnému obratu došlo až v posledním týdnu. Zásluhou potvrzení ratingu BBB+ Řecku ze strany agentury S&P a následné dohody vedoucích představitelů Evropské unie na případné bilaterální úvěrové pomoci ve spolupráci s Mezinárodním měnovým fondem začal dolar oslabovat a krom průmyslových kovů (nikl +18 %) se vzhůru vydaly rovněž ceny drahých kovů (viz níže) nebo ropy (+5 %). Zlato posílilo o 0,2 %, stříbro o 7,4 %, platina o 6,7 % a paládium o 10,8 %. Index těžařů zlata – NYSE Arca Gold BUGS vzrostl o 0,7 %. Realizované operace v objemu přes 250 tisíc dolarů byly ryze nákupní, čímž i tento fond zachovává poměrně vysokou zainvestovanost – ke konci měsíce byla na úrovni 93 %.

IKS akciový PLUS

Fond IKS akciový PLUS dosáhl v březnu zhodnocení +3,7 procenta. Hlavním zdrojem výkonnosti fondu byly komoditní a bankovní tituly. Mírně naopak ztrácely defenzivní tituly, charakteristické vysokým dividendovým výnosem. Komoditní tituly tvořily na konci března přibližně 28 % portfolia, finanční akcie pak 8,3 procenta. Ústup rizikové averze nejvíce prospěl akciím maďarských bank, které jsou v regionu střední Evropy nejvíce citlivé na jakékoliv změny v sentimentu. Nejvýkonnějším titulem v portfoliu uplynulého měsíce byly akcie maďarské banky OTP, které zpevnily o 26 procent.

Sporotrend

Po únorové ztrátě si více než sedmiprocentním růstem spravil chuti Sporotrend, kterému se dlouhodobě vyplácí jedna z nejagresivnějších strategií na českém fondovém trhu. V březnu fond pokračoval v nákupu akcií bank a v přeskupování pozic ve finančním sektoru. Zároveň přesouval pozice v ropném sektoru (ve prospěch subsegmentu služeb ropným společnostem). Tyto změny byly provedeny zejména na úkor titulů z odvětví materiálů a chemie. V portfoliu se tak dále zvýšila váha finančního sektoru a díky růstu cen akcií i váha odvětví materiálů na úkor ropných společností a chemických výrobců.

TOPSTOCKS

Americké akcie pomohly k téměř sedmnáctiprocentnímu růstu fondu TOP STOCKS. Stal se tak již podruhé za sebou jedním z vůbec nejúspěšnějších fondů v měsíci. Fond se opět dostal nad svou startovací cenu jedné koruny za podílový list. V průběhu března přiteklo do fondu 43,7 mil. Kč. Ke konci měsíce byl objem prostředků ve fondu ve výši 765,8 mil. Kč. V tomto měsíci nedošlo k žádné významnější změně ve struktuře portfolia, nové prostředky byly zainvestovány do společností již obsažených ve fondu. Fond tak stále obsahuje koncentrované investiční portfolio 25 nápadů.

Pioneer - akciový

Razantní růst akciových trhů se projevil také na výkonnosti fondu Pioneer – akciový, hodnota podílového listu v březnu vzrostla o 5,41 %. Fond zaostal za svým benchmarkem (o 0,58 %), díky horší výkonnosti titulů v sektorech bankovnictví a petrochemie, a také díky defenzivnějšímu vyššímu podílu hotovosti.

V portfoliu fondu bylo provedeno několik změn směřujících mimo jiné také ke snížení počtu titulů v portfoliu. V sektoru petrochemie byla vyměněna část pozice ve společnosti Apache za akcie Chevronu a navýšen podíl ve společnostech Devon Energy a Royal Dutch Shell. V sektoru financí byly z portfolia vyprodány akcie Bank of America a Henderson Land, a naopak navýšeny podíly ve společnostech Lazard, Bank of New York Mellon a Credit Suisse. V sektoru průmyslu byly z portfolia vyprodány akcie společnosti Thales a redukován byl podíl ve společnosti Flowserve, nově byly naopak do portfolia zařazeny akcie General Electric. Z portfolia byly také  vyprodány akcie E.ON, Dell, Sekisui Chemical a ECM. Do portfolia byly naopak nově zařazeny akcie společností Sony, China Mobile, Gafisa a Qualcomm. Majetek fondu vzrostl i v březnu, tentokráte o více než 60 milionů korun.

Pioneer - dynamický

Příznivý vývoj na akciových i dluhopisových trzích se projevil také na výkonnosti fondu Pioneer – dynamický, v březnu vzrostla jeho hodnota o 3,46 %, což představuje nejvyšší nárůst za posledních osm měsíců a dostala se na úrovně před krachem Lehman Brothers. Akciová část portfolia zaostávala za benchmarkem, především díky horší výkonnosti titulů v sektorech průmyslu, potravinářství a bankovnictví. Dluhopisová část portfolia naopak, především díky strmému růstu cen státních dluhopisů se splatností kolem 10 let, poměrně výrazně překonala výkonnost dluhopisového benchmarku a dosáhla zhodnocení 1,42 %. Fond ovšem jako celek za kompozitním benchmarkem, díky slabší výkonnosti akciové složky, zaostal o 0,36 %.

V portfoliu fond pokračoval ve změnách započatých v únoru a opět navýšil váhy v titulech Philips, Deutsche Börse a naopak z portfolia zcela vyprodal akcie společnosti Finmeccanica, Thales, BBVA, Yara a Fiat. Redukoval také podíl ve finančních titulech Munich Re, Credit Suisse, aby uvolnil prostředky k nákupu akcií Banco Santander či Axa. V sektoru farmacie začal vyměňovat akcie společnosti Roche za Novartis, jež nabízejí vyšší potenciál. Částečně také realizoval profit prodejem akcií společnosti Legrand a do portfolia nově zařadil akcie společnosti MAN. V sektoru potravinářství pak odprodal část akcií společnosti Danone a do portfolia nově zařadil akcie dánské společnosti Carlsberg. Navýšil také podíl v sektoru IT nákupem akcií SAP. Majetek fondu vzrostl o 50 milionů korun.

Conseq dluhopisový

I fond Conseq dluhopisový v březnu pokračoval v úspěšném tažení z předešlých měsíců a připsal si k dobru další nadprůměrný měsíční zisk. Fond vydělal 2,1 procenta a znovu tak výrazně překonal srovnávací index (+0,6 %). Kladně k relativní výkonnosti opět přispěly všechny třídy aktiv. Výrazné zisky si připsaly k dobru pozice v PLN a HUF, též v důsledku posilujících měnových kurzů a vhodné strategii měnového zajištění. Díky dominantnímu zastoupení dlouhodobých korunových dluhopisů fond opět ve výraznější míře těžil ze snížení sklonu výnosové křivky při poklesu výnosů delších splatností. V neposlední řadě výkonnosti fondu pomohly snižující se kreditní marže korporátních dluhopisů, a tudíž jejich vyšší cenové zisky. Majetek fondu se v březnu zvýšil o dvacet čtyři milionů korun, počet titulů zůstal nezměněn na 33.

OPF korporátních dluhopisů

Fond OPF korporátních dluhopisů ČP Investu vzrostl o dalších 1,7 %, a to jak vlivem naběhlých úroků, tak zejména v důsledku dalšího snížení rizikových prémií korporátních dluhopisů (spolu s růstem akciových trhů), zejména pak ruských, podpořených mimo jiné i posílením rublu a cen ropy. Obavy ze zemí PIIGS (Řecko, Portugalsko, atd.) se na fondu nijak neprojevily, investoři si jsou zřejmě dobře vědomi rozdílu řeckého a ruského fundamentu.

Optimismus přetrvává

Březnové výsledky fondů potvrdily optimismus nastartovaný akciovými trhy, když ani jeden ze sledovaných fondů podílníkům peníze neztrácel, všechny vydělávaly a docela výrazně. Většina z nich překonala i výkon českých akcií. Manažeři většiny fondů zůstávají pro druhý kvartál roku optimističtí, významnou realizaci zisků nechystá žádný fond. 

Ing.Marek Janšta, ředitel odd.e-commerce Broker Consulting, a.s.

Diskuze

V diskuzi nejsou žádné příspěvky.