Fondmarket.cz

V posledních týdnech na trzích došlo k výrazným propadům kurzů fondů peněžního trhu, na které investoři reagovali masivními odkupy podílových listů. Znamená to, že nejhůře nyní nesou ztráty konzervativní investoři?

Ano, v současné době (od poloviny září) skutečně dle mých zkušeností nesou riziko ztráty více konzervativnější investoři, což vyplývá i z četnosti dotazů, které nyní přicházejí na všemožné fondy peněžního trhu počínaje Sporoinvestem a AXA kontem nebo Konzervativním mixem od ISČS konče. Je to dáno vývojem trhu v lednu když přišly první propady trhů, tak se to dotklo investorů akciových fondů. Nyní investoři akciových fondů mají za sebou 9 měsíců poklesů, takže se dá říci, že si již na to zvykli a nějaký další pokles sice s nimi zamával ale nijak výrazně. Naopak investoři fondů peněžního trhu byly dosud v relativním klidu. Krize jako by šla mimo ně. Ale nyní, když i jejich fondy jsou v červeném kvůli špatným dluhopisům se ptají co se děje. Vždyť my jsme měli být toho vyvarováni! Souvisí to i s jejich profilem, který je konzervativní a při sestavování portfolia byli ujišťováni, že jejich investice se prakticky nehýbe jen pomalu roste. Že může přijít propad jim nikdo neřekl.

Dostáváte od investorů i otázky týkající se "podivných slov" investičních společností?

Máte pravdu dostávám, není to tak časté, ale občas se investoři ptají co znamenají slůvka jako "přecenění" nebo "výnos do splatnosti". Snažím se jim v tom, co nejsrozumitelněji vypomoci. Je vidět, že nyní se investoři zajímají o dění na kapitálových trzích daleko více a nenechají se odbýt pouze prázdnými frázemi (pozn. autora: některé vysvětlení odborných slov naleznete zde). Musím ale říci, že informovanost médií je nyní velmi kvalitní. I investiční společnosti začaly chápat, že jediné co jim v současné době pomůže je komunikace a snaha o maximální otevřenost. Dám příklad Investiční společnost, která byla dříve kritizována za pozdní reakci na pokles kurzu největšího fondu v ČR dne 14.10.08 zveřejnila hned 3 tiskové zprávy o tomto fondu.

Myslíte si, že po výrazných výprodejích mají podílové fondy ještě nějaký hotovostní polštář pro další případné odkupy?

Za všechno nechám mluvit čísla. Např. z ING IM Český fond peněžního trhu uteklo za poslední měsíc více než 700 miliónů korun, přičemž předtím měly rezervu v hotovosti 41 miliónů Kč a propad kurzů činil cca 76 mil. Kč. Musely tak díky tomu odprodat část svých aktiv a na část si vzít úvěr. Sporoinvest měl rezervu téměř 3 mld. Kč a za poslední měsíc se mu snížil objem majetku o více než 4 mld. Kč (přes 1,3 mld. pokles ceny aktiv). Takže zde musím říci, že jejich hotovostní polštář je téměř pryč. Avšak mateřské společnosti v případě nedostatku hotovosti "nasypou část peněz" do fondů. Poté mohou prodat likvidní aktiva a na část prostředků si vzít úvěr. Avšak mezibankovní úvěrový trh je nyní i v ČR mírně zadřený, což i přes ujišťování o přebytku kapitálu v našich bankách je vidět na úsilí ČNB rozhýbat tento tok peněz (více se dočtete zde a zde). Českým bankám ubývá prostředků nejen z důvodu odlivu peněz od investorů, podílníků a střadatelů, ale také z důvodu pomoci českých poboček svým mateřským zahraničním bankám, jež jsou v potížích, např. ČS-ERSTE Bank, ČSOB-KBC Group, LBBW Bank CZ (bývalá BAWAG) -LBBW atd.

Jaké je Vaše doporučení lidem, kteří mají peníze v těchto (dříve velmi bezpečných, likvidních) konzervativních fondech?

Moje doporučení nelze zobecnit. Vždy záleží na konkrétním fondu, investorovi a jeho investičním profilu. Pokud se jedná o stávající investory v těchto krizí zasažených fondech jako je např. IKS Peněžní trh PLUS nebo ČSOB Multicash CZK doporučuji zvážit jejich investiční horizont. Pokud je dlouhodobý a fond je v souladu s jejich investičním profilem nemá smysl nyní prodávat podílové listy, tyto dluhopisy budou jednou splatné a současný kurz tak nebude hrát žádnou roli. Jinak by tomu bylo pokud by investoři pokračovali v současných masivních výprodejích a fondy by musely prodávat cenné papíry pod cenou. Ale vždy záleží na konkrétním investorovi jaký má horizont a rizikový profil. Novým investorům pak radím v současné době nenakupovat tyto fondy.

Děkuji za rozhovor: tým Fondmarket.cz

Zajímavý článek na toto téma přinesla Mladá Fronta Dnes dne 15.10.08 i s přispěním investičního analytika KZ Finance Michala Zháněla. Článek si můžete prohlédnout zde
 

Kdy se mohou investoři s žádostí o radu na Vás obrátit?

Emailem samozřejmě kdykoli, zhanel@kzfinance.cz, na telefonu 736 473 949 jsem od pondělí do pátku od 8:00 do 18:00. Otázky můžete také pokládat pomocí přiloženého kontaktního formuláře nebo prostřednictvím naší online poradny (odkaz zde).

 Graf vývoje vybraných fondů peněžního trhu za poslední tři měsíce

Diskuze

V diskuzi nejsou žádné příspěvky.